油价短期难回升

油价何时会回升？这是一个重要问题——而且不只是对石油生产商而言。能源价格上涨可能扼杀全球经济复苏。实际上，这正是欧佩克(Opec)上周末反对通过减产迫使油价上涨的主要原因。不过，包括欧佩克在内的许多业内人士依然认为，石油“正确”的长期价格是每桶75美元，而现在只有不到45美元。这可能是一厢情愿的想法。

今年全球每日将消耗约8500万桶石油，较去年减少约100万桶。但在1979年的石油危机之时，日需求量在第一年就减少了250万桶，随后两年继续下降。仅此一点就说明，本次经济衰退的影响尚未完结。与此同时，在供应方面，闲置产能正在增加。沙特阿拉伯每日约增加200万桶，巴西为每日50万桶。中国和中东的炼油产能也在增加。这降低了出现供应瓶颈和油价大幅上升的可能性。这至少消除了市场上的一项风险溢价，也是油价保持低位的另一个理由。

此外，需求模式正在发生改变。石油主要用于运输，其中市内通勤约占三分之一。但传统的全球汽车产业似乎已走到终点。“油耗子”正在退出舞台；瑞士信贷(Credit Suisse)估计，布什(Bush)政府制定的燃油效率标准将使美国的汽油使用量每年减少2%。转向混合动力汽车又将减少一大块需求。即使是中国也希望在2010年前将单位能耗降低约20%。将这一点与美国的新标准综合考虑，全球石油日需求量将减少约600万桶——这个数量非常庞大，相当于沙特阿拉伯日产量的四分之三。油价保持在较低的水平的时间可能会比许多人想象的更长久。